УПРАВЛ¶ННЯ Ф¶НАНСОВОЮ САНАЦ¶ґЮ П¶ДПРИґМСТВА / Конспект лекцй Тема 1. Фнансова санаця пдпримства: сутнсть, економчний змст, порядок проведення 1.1.Фнансова криза на пдпримств: фази, види та фактори виникнення Фнансова криза - це фаза розбалансовано дяльност пдпримства та обмежених можливостей впливу його кервництва на фнансов вдносини, що виникають на цьому пдпримств. На практиц з кризою дентифкуться загроза неплатоспроможност та банкрутства пдпримства, дяльнсть його в неприбутковй зон або вдсутнсть у цього пдпримства потенцалу для успшного функцонування. З позиц фнансового менеджменту кризовий стан пдпримства поляга в його нездатност здйснювати фнансове забезпечення поточно виробничо дяльност. Для вибору найефективнших форм санац, прийняття правильних ршень щодо усунення негативних процесв передовсм необхдно дентифкувати причини фнансово неспроможност суб'кта господарювання. Фактори, як можуть призвести до фнансово кризи на пдпримств, подляють на зовншн, або екзогенн (як не залежать вд дяльност пдпримства), та внутршн, або ендогенн (що залежать вд пдпримства). Екзогенн фактори фнансово кризи на пдпримств: g спад кон'юнктури в економц в цлому; g зменшення купвельно спроможност населення; g значний рвень нфляц; g нестабльнсть господарського та податкового законодавства; g нестабльнсть фнансового та валютного ринкв; g посилення конкуренц в галуз; g криза окремо галуз; g сезонн коливання; g посилення моноползму на ринку; g дискримнаця пдпримства органами влади та управлння; g полтична нестабльнсть у кран мсцезнаходження пдпримства або в кранах пдпримств постачальникв сировини (споживачв продукц); g конфлкти мж засновниками (власниками) тощо. Вплив зовншнх факторв кризи ма здебльшого стратегчний характер. Вони зумовлюють фнансову кризу на пдпримств, якщо менеджмент неправильно або несвочасно реагу на них, тобто якщо вдсутня або недосконало функцону система раннього попередження та реагування, одним з завдань яко прогнозування банкрутства. До ендогенних факторв фнансово кризи можна вднести: 1. Низька яксть менеджменту. 2. Дефцити в органзацйнй структур. 3. Низький рвень квалфкац персоналу. 4. Недолки у виробничй сфер. 5. Прорахунки в галуз постачання. 6. Низький рвень маркетингу та втрата ринкв збуту продукц. 7. Прорахунки в нвестицйнй полтиц. 8. Брак нновацй та рацоналзаторства. 9. Дефцити у фнансуванн. 10. Вдсутнсть або незадовльна робота служб контролнгу. Наслдки впливу зазначених причин факторв на фнансово-господарський стан пдпримства : g втрата клнтв покупцв готово продукц; g зменшення клькост замовлень контрактв з продажу продукц; g неритмчнсть виробництва, неповне завантаження потужностей; g пдвищення собвартост та рзке зниження продуктивност прац; g збльшення розмру нелквдних оборотних засобв наявнсть наднормативних запасв; g виникнення внутршньовиробничих конфлктв пдвищення плинност кадрв; g пдвищення тиску на цни;стотне зменшення обсягв реалзац , як наслдок, недоодержання виручки вд реалзац продукц. Три види кризи: g стратегчна криза - коли на пдпримств зруйновано виробничий потенцал вдсутн довгостроков фактори успху; g криза прибутковост коли перманентн збитки вихолощують власний каптал, що призводить до незадовльно структури балансу; g криза лквдност коли пдпримство неплатоспроможним або сну реальна загроза втрати платоспроможност. Мж розглядуваними видами кризи снують тсн причинно-наслдков зв'язки: стратегчна криза спричиню кризу прибутковост, яка, у свою чергу, призводить до втрати пдпримством лквдност. Зумовлене зовншнми та внутршнми факторами зменшення обсягв реалзац продукц призводить, з одного боку, до зниження прибутковост та до збитковост, а з ншого до зниження рвня лквдност та платоспроможност. Закономрним результатом розвитку симптомв фнансово кризи непомрна кредиторська заборговансть, неплатоспроможнсть та банкрутство пдпримства. Важливою передумовою застосування правильних антикризових заходв дентифкаця глибини фнансово кризи. Три фази кризи: а) фаза кризи, яка безпосередньо не загрожу функцонуванню пдпримства (за умови переведення його на режим антикризового управлння); б) фаза, яка загрожу подальшому снуванню пдпримства потребу негайного проведення фнансово санац; в) кризовий стан, який не сумсний з подальшим снуванням пдпримства призводить до його лквдац. Розрзняють два види реакц пдпримств на фнансову кризу: 1. Захисна стратегя - передбача рзке скорочення витрат, закриття та розпродаж окремих пдроздлв пдпримства, скорочення та розпродаж обладнання, звльнення персоналу, скорочення окремих частин ринкового сегмента, зменшення вдпускних цн (або) обсягв реалзац продукц. 2. Наступальна стратегя - передбача активн д: модернзацю обладнання, впровадження нових технологй та ефективного маркетингу, пдвищення цн, пошук нових ринкв збуту продукц, розробку та реалзацю прогресивно стратегчно концепц контролнгу та управлння. До найважливших першочергових заходв, спрямованих на полпшення лквдност активв пдпримства, можна вднести: g реалзацю частини основних фондв, що не беруть безпосередньо участ в процес виробництва; g використання зворотного лзингу; g оптимзацю структури розмщення оборотного капталу; g стягнення дебторсько заборгованост - пдпримства, як опинились на меж банкрутства, мають значний рвень дебторсько заборгованост, що суттвим резервом вдновлення платоспроможност; g рефнансування дебторсько заборгованост. До основних форм рефнансування дебторсько заборгованост належать: g факторинг ; g облк векселв (операц комерцйних банкв з викупу векселв у пдпримств за цнами, як залежать вд суми векселя, строкв погашення та ризику непогашення); g продаж векселв на фондовому ринку, g форфейтинг. 1.2. Економчна сутнсть санац та випадки, в яких прийматься ршення про санацю. Поняття та порядок проведення досудово санац Серед пдпримств, справи про банкрутство яких перебувають на розгляд, значна кльксть таких, у яких вартсть активв набагато вища за кредиторську заборговансть. За умови проведення оздоровчих або реструктуризацйних заходв ц пдпримства можуть розрахуватися за боргами успшно працювати дал. 1.2.1. Економчна сутнсть санац пдпримств Найдвшим засобом запобгання банкрутству пдпримства фнансова санаця. У чому поляга сутнсть фнансово санац пдпримств ? Термн санаця походить вд латинського sanare оздоровлення, видужання. Згдно з Законом Украни Про банкрутство вд 1992 р., пд санацю розумться задоволення вимог кредиторв виконання зобов'язань перед бюджетом та ншими державними цльовими фондами, у тому числ кредитором, що добровльно бере на себе задоволення зазначених вимог та виконання вдповдних зобов'язань. Отже, згдно з таким пдходом санаця за свою правовою основою лише нститутом переведення боргу. Новий Закон Про вдновлення платоспроможност боржника або визнання його банкрутом , прийнятий у 1999 роц, розрзня поняття санаця та досудова санаця . У цьому раз санаця розглядаться як система заходв, що здйснюються пд час провадження у справ про банкрутство з метою запобгання лквдац боржника спрямованих на оздоровлення його фнансового стану, а також на задоволення в повному обсяз або частково вимог кредиторв шляхом кредитування, реструктуризац боргв та капталу (або) змною органзацйно та виробничо структури боржника. Досудова санаця система заходв щодо вдновлення платоспроможност боржника, здйснюваних власником боржника, нвестором, з метою запобгати його лквдац, вдавшись до реорганзацйних, органзацйно-господарських, управлнських, нвестицйних, технчних, фнансово-економчних, правових заходв у межах чинного законодавства до початку порушення справи про банкрутство. Досконалшим визначення, дане вдомими зарубжними економстами (Н. Здравомислов, Б. Бекенферде, М. Гелнг), та втчизняним фахвцем у питаннях виведення пдпримств з фнансово кризи О.О.Терещенком : санаця це система фнансово-економчних, виробничо-технчних, органзацйно-правових та соцальних заходв, спрямованих на досягнення чи вдновлення платоспроможност, лквдност, прибутковост конкурентоспроможност пдпримства-боржника в довгостроковому перод. Тобто санаця це сукупнсть усх можливих заходв, як здатн привести пдпримство до фнансового оздоровлення. Це визначення втлю комплексний пдхд до розглядуваного поняття, унверсальним всебчно висвтлю економчну сутнсть санац пдпримств. Особливе мсце у процес санац посдають заходи фнансово-економчного характеру, як вдбивають фнансов вдносини, що випинають у процес моблзац та використання внутршнх зовншнх фнансових джерел оздоровлення пдпримств. Джерелами фнансування санац можуть бути кошти, залучен на умовах позики або на умовах власност; на поворотнй або безповоротнй основ. Метою фнансово санац покриття поточних збиткв та усунення причин х виникнення, поновлення або збереження лквдност й платоспроможност пдпримств, скорочення всх видв заборгованост, полпшення структури оборотного капталу та формування фондв фнансових ресурсв, необхдних для проведення санацйних заходв виробничо-технчного характеру. Санацйн заходи органзацйно-правового характеру спрямован на вдосконалення органзацйно структури пдпримства, органзацйно правових форм бзнесу, пдвищення якост менеджменту, звльнення пдпримства вд непродуктивних виробничих структур, полпшення виробничих стосункв мж членами трудового колективу тощо. У цьому контекст розрзняють два види санац. 1. Санаця з збереженням снуючого юридичного статусу пдпримства-боржника. 2. Санаця з змною органзацйно-правово форми та юридичного статусу санованого пдпримства (реорганзаця). Виробничо-технчн санацйн заходи пов'язан насамперед з модернзацю та оновленням виробничих фондв, з зменшенням простов та пдвищенням ритмчност виробництва, скороченням технологчного часу, полпшенням якост продукц та зниженням собвартост, вдосконаленням асортименту продукц, що випускаться, пошуком та моблзацю санацйних резервв у сфер виробництва. Оскльки санаця пдпримства пов'язана, як правило, з скороченням зайвого персоналу, велике значення мають санацйн заходи соцального характеру. Особливо це стосуться фнансового оздоровлення пдпримств-ггантв або пдпримств-мст. В такому раз звльнення працвникв може призвести до соцально нестабльност в регон. Саме тому слд вести помрковану полтику звльнення у взамозв'язку з реалзацю соцального плану проекту санац. Тут можуть бути передбачен так заходи, як створення та фнансування системи перепдготовки кадрв, пошук пропозиця альтернативних робочих мсць, додатков виплати з безробття, надання звльненим працвникам позик тощо. На практиц досить часто з санацю дентифкуться поняття реструктуризаця . Реструктуризаця суб'кта господарювання це проведення органзацйно-економчних, правових, виробничо-технчних заходв, спрямованих на змну його структури, системи управлння, форм власност, органзацйно-правових форм, як здатн вдновити прибутковсть, конкурентоспроможнсть та ефективнсть виробництва. Можна стверджувати, що санаця ширшим поняттям, нж реструктуризаця . Реструктуризацю доцльно розпочинати на раннх стадях кризи. Вона спрямована переважно на подолання причин стратегчно кризи та кризи прибутковост. А санаця включа в себе як реструктуризацю (заходи щодо вдновлення прибутковост та конкурентоспроможност), так заходи фнансового характеру (спрямован на вдновлення лквдност та платоспроможност). 1.2.2. Випадки, в яких прийматься ршення про проведення санац Ршення про проведення санац може прийматися у випадках: 1. З нцативи суб'кта господарювання, який перебува в криз якщо сну загроза неплатоспроможност та оголошення його банкрутом в недалекому майбутньому. Ршення про санацю прийматься до звернення кредиторв в арбтражний суд з заявою про оголошення банкрутом даного пдпримства (досудова садаця) 2. Псля того , як боржник з власно нцативи звернувся до господарського суду з заявою про порушення справи про сво банкрутство (якщо пдпримство стало фнансове неспроможним або сну реальна загроза тако неспроможност). Одночасно з поданням заяви боржник ма подати до господарського суду план санац та (або) проект мирово угоди. Зрозумло, що ршення про санацю прийматься лише у раз, якщо пдпримство доведе кредиторам, що воно санацйно спроможним. 3. По закнченн мсячного термну з моменту опублкування в офцйному друкованому орган Верховно Ради чи Кабнету Мнстрв Украни оголошення про порушення справи про банкрутство даного пдпримства якщо надйшли пропозиц вд фзичних чи юридичних осб, як бажають задовольнити вимоги кредиторв до боржника та подали акцептован комтетом кредиторв та господарським судом пропозиц щодо санац (реорганзац) неспроможного пдпримства. У раз згоди кредиторв з умовами та механзмом задоволення хнх претензй господарський суд прийма ршення про припинення провадження у справ про банкрутство та про здйснення фнансово санац юридично особи. 4. З нцативи фнансово-кредитно установи згдно з Законом Украни Про банки та банквську дяльнсть . 5. З нцативи заставодержателя цлсного майнового комплексу пдпримства. У раз невиконання зобов'язань, забезпечених потекою цлсного майнового комплексу пдпримства, заставодержатель ма право здйснити передбачен договором заходи щодо оздоровлення фнансового стану боржника, включаючи призначення свох представникв у кервн органи пдпримства, обмеження у прав розпоряджатися випущеною продукцю та ншим майном вдповдного суб'кта господарювання. Якщо санацйн заходи не привели до поновлення платоспроможност пдпримства, то заставодержатель ма право звернутися до господарського суду з заявою про стягнення майна, яке перебува в потец. 6. З нцативи Державного органу з питань банкрутства, якщо йдеться про державн пдпримства. 7. З нцативи Нацонального банку Украни якщо йдеться про фнансове оздоровлення комерцйного банку. Режим санац превентивним заходом впливу НБУ на комерцйний банк перед застосуванням санкцй, передбачених Законом Украни Про банки та банквську дяльнсть . 1.2.3.Поняття та порядок проведення досудово санац На виконання Закону Украни Про вдновлення платоспроможност боржника або визнання його банкрутрм 17 березня 2000 року Постановою Кабнету Мнстрв Украни вд 17 березня 2000 р. за N 515 затверджено Порядок проведення досудово санац державних пдпримств , в якому визначено , що досудова санаця - це система заходв щодо вдновлення платоспроможност державного пдпримства-боржника, як здйснюються органом, уповноважаним управляти державним майном боржника з метою запобгання його банкрутству до початку порушення провадження у справ про банкрутство. ¶нцатива щодо проведення досудово санац може виходити вд уповноважених органв, кредиторв або нших осб. Пропозиц щодо проведення досудово санац подаються уповноваженому органов. Уповноважений орган у раз виявлення ознак неплатоспроможност пдпримства прийма ршення про проведення досудово санац. Про ршення щодо проведення досудово санац кредиторв повдомля кервник пдпримства у п ятиденний термн з дня його отримання. Для розроблення плану досудово санац на пдпримств утворються робоча група на чол з кервником пдпримства, до складу яко входить також представник уповноваженого органу та можуть залучатися кредитори. У раз надходження пропозицй вд потенцйних нвесторв план досудово санац розробляться за х участю. План досудово санац розробляться у мсячний термн з дня прийняття ршення щодо проведення податься на затвердження уповноваженому органов. План досудово санац повинен мстити: реквзити пдпримства (повна назва, юридична адреса, органзацйно-правова форма, орган управлння); вдомост про фнансово-господарське, становище; заходи щодо вдновлення платоспроможност (реструктуризаця пдпримства, перепрфлювання виробництва, закриття нерентабельних виробництв, вдчуження основних засобв, передача майна в оренду ,вдстрочення та (або) розстрочення платежв, переоформлення короткотермнових кредитв у довготермнов, скорочення чисельност працюючих тощо) термни х здйснення; розрахунок необхдних коштв для реалзац заходв; визначення джерел фнансування заходв (зобов язання нвесторв, кредиторв щодо погашення боргу або надання фнансово допомоги, кошти державного бюджету, кошти, отриман вд оренди майна, вдчуження основних засобв, погашення дебторсько заборгованост, кредити банкв тощо) ; умови участ нвесторв кредиторв у проведенн досудово санац ; очкуван наслдки виконання плану досудово санац. Термн проведення досудово санац не повинен перевищувати 12 мсяцв. В окремих випадках уповноважений орган може продовжити термн, але не бльше, нж на 6 мсяцв. Уповноважений орган у мсячний термн розгляда та затверджу або вдхиля поданий пдпримством план досудово санац. Ршення про вдхилення плану досудово санац прийматься уповноваженим органом, якщо запропонован заходи не забезпечують вдновлення платоспроможност пдпримства. Досудова санаця державних пдпримств провадиться за рахунок коштв державних пдприемств та нших джерел фнансування Обсяг коштв для провелення досудово санац державних пдпримств за рахунок коштв Державного бюджету Украни щорчно встановлються законом про Державний бюджет Украни. Ураз, коли витрати на реалзацю заходв, передбачених планом досудово санац, пропонуться фнансувати за рахунок коштв державного бюджету, пропозиц про включення вдповдних видаткв до проекту державного бюджету на планований рк подаються Мнфну та Мнекономки. 1.3. Класична модель фнансово санац Згдно з класичною моделлю санац процес фнансового оздоровлення пдпримства починаться з виявлення (дентифкац) фнансово кризи. Наступним етапом санац проведення причинно-наслдкового аналзу фнансово кризи. На пдстав подано нформац (первинн бухгалтерськ документи, ршення зборв акцонерв, фнансов плани тощо) визначаються зовншн та в
Комментариев нет:
Отправить комментарий